Systematisches Risiko
Das systematische Risiko ist derjenige Anteil des Marktrisikos, der den gesamten Markt betrifft und sich durch Diversifikation nicht beseitigen lässt. Es resultiert aus allgemeinen wirtschaftlichen und politischen Entwicklungen.
Erklärung
Wer Aktien Risiken verstehen will, trifft auf eine grundlegende Unterscheidung: Risiken, die sich streuen lassen, und solche, die das nicht zulassen. Zum systematischen Risiko gehören Einflüsse, die praktisch alle Wertpapiere eines Marktes erfassen — Konjunkturschwankungen, Zinsveränderungen, geopolitische Spannungen oder breite Stimmungsumschwünge. Weil diese Faktoren weitreichend wirken, hilft es wenig, das Kapital über viele Werte zu verteilen.
Damit ist das systematische Risiko das Gegenstück zum unsystematischen Risiko, das auf einzelne Unternehmen oder Branchen begrenzt ist und durch Streuung verringert werden kann. Dennoch ist auch eine breite Streuung kein Schutz gegen das systematische Risiko: In einem allgemeinen Rückgang fallen die meisten Notierungen gemeinsam, wenn auch in unterschiedlichem Ausmaß.
Das Ausmaß, in dem ein einzelner Wert vom systematischen Risiko betroffen ist, lässt sich näherungsweise mit dem Beta-Faktor beschreiben. Er zeigt, wie empfindlich eine Aktie typischerweise auf Marktbewegungen reagiert.
Eine breite Rezessionssorge belastet den gesamten Markt. Auch wer sein Kapital über viele Werte aus verschiedenen Branchen gestreut hat, sieht typischerweise Rückgänge, weil die gemeinsame Ursache alle Notierungen drückt. Dieses Risiko bleibt bestehen — es ist der systematische Anteil, der sich durch Streuung nicht abwenden lässt.
Abgrenzung
Vom systematischen Risiko zu trennen ist das unsystematische Risiko, das sich durch Diversifikation verringern lässt. Das Bonitätsrisiko eines einzelnen Herausgebers ist überwiegend unsystematisch. Die Volatilität erfasst beide Anteile gemeinsam, ohne sie zu trennen.
Häufige Fragen
Kann man das systematische Risiko vermeiden?
Nur, indem man das Engagement im Markt reduziert oder aufgibt. Innerhalb des Marktes lässt es sich durch Streuung nicht beseitigen.
Hilft Diversifikation überhaupt gegen das systematische Risiko?
Gegen das systematische Risiko selbst nicht. Sie hilft jedoch beim unsystematischen Risiko und kann das Gesamtrisiko dennoch verringern.