Inflationsrisiko
Das Inflationsrisiko bezeichnet die Gefahr, dass die Kaufkraft des eingesetzten Kapitals durch steigende Preise verloren geht. Ein Wertzuwachs, der nicht mindestens die Preissteigerung ausgleicht, führt real zu einem Kaufkraftverlust.
Erklärung
Wer investieren lernen möchte, lernt, dass es nicht nur auf den Nominalbetrag ankommt, sondern auf die Kaufkraft. Steigen die Preise im Laufe der Zeit, verliert jedes Geldstück an Wert, weil man sich für denselben Betrag weniger leisten kann. Das Inflationsrisiko beschreibt genau diese schleichende Wertminderung.
Die Frage ist nicht, ob der Kontostand oder der Kurswert nominell steigt, sondern ob er die Preissteigerung übertrifft. Bleibt die Entwicklung hinter der Teuerung zurück, verliert man real — auch wenn die Zahl größer aussieht. Die Inflationsrate wird offiziell unter anderem vom Statistischen Bundesamt erhoben und als Verbraucherpreisindex ausgewiesen.
Inflation und Zinsen hängen zusammen: Steigt die Teuerung, reagieren Zentralbanken oft mit Zinsschritten, was wiederum das Zinsänderungsrisiko und das Marktrisiko beeinflusst. Das Inflationsrisiko ist deshalb eng mit weiteren Marktrisiken verknüpft und betrifft grundsätzlich alle Engagements, nicht nur einzelne Werte.
Steigen die Preise im Laufe eines Jahres um fünf Prozent, ein Kapitalbetrag verändert sich jedoch nicht, kann man sich am Jahresende für dasselbe Geld etwa fünf Prozent weniger kaufen als zuvor. Selbst ein kleiner nominaler Zuwachs hätte in diesem Fall real zu einem Verlust geführt. Deutlich wird daran: Verlust entsteht nicht erst, wenn eine Zahl kleiner wird, sondern auch, wenn sie nicht mit der Teuerung mithält.
Abgrenzung
Das Inflationsrisiko ist ein Kaufkraftrisiko, das Verlustrisiko ein Kursrisiko im engeren Sinn. Beide können sich überlagern. Eng verbunden ist das Zinsänderungsrisiko, weil höhere Inflation oft Zinsreaktionen nach sich zieht, sowie das Währungsrisiko bei Engagements außerhalb des Euro-Raums.
Häufige Fragen
Kann man das Inflationsrisiko vollständig ausschließen?
Nein. Jede Geldhaltung ist der Kaufkraft unterworfen. Ob und wie stark ein Wertentwicklung der Teuerung folgt, ist im Einzelfall unsicher.
Ist Inflation immer schädlich?
Eine geringe Teuerung ist normal. Problematisch wird es, wenn die eigene Entwicklung dauerhaft hinter der Preissteigerung zurückbleibt, weil dann real Kaufkraft verloren geht.