Bonitätsrisiko
Das Bonitätsrisiko bezeichnet die Gefahr, dass ein Herausgeber von Wertpapieren seinen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nicht vollständig nachkommen kann. Bei Aktien zeigt es sich als Risiko, dass ein Unternehmen insolvent wird und die Beteiligung weitgehend wertlos wird.
Erklärung
Für alle, die Aktien für Anfänger verstehen lernen, ist das Bonitätsrisiko ein zentraler Begriff. Es beschreibt die Zahlungskraft beziehungsweise die finanzielle Stabilität eines Unternehmens oder Herausgebers. Ist diese schlecht, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass Verbindlichkeiten nicht bedient werden oder im schlimmsten Fall eine Insolvenz eintritt. Im Fall einer Aktie bedeutet das den möglichen Totalverlust.
Eingeschätzt wird die Bonität häufig durch Ratingagenturen, die Unternehmen in Stufen einordnen. Eine hohe Einstufung steht für eine als stabil geltende Zahlungskraft, eine niedrige für eine erhöhte Ausfallwahrscheinlichkeit. Solche Einstufungen sind Meinungen und keine Garantien — sie können sich ändern und lagen in der Vergangenheit mitunter falsch.
Das Bonitätsrisiko ist ein klassisches Beispiel für ein unsystematisches Risiko, weil es sich auf einzelne Herausgeber bezieht und sich durch Streuung verringern lässt. Verwandt sind das Verlustrisiko als übergeordneter Begriff, das Konzentrationsrisiko bei zu starker Abhängigkeit von wenigen Werten und das Nachhaltigkeitsrisiko bei nicht-finanziellen Belastungen.
Ein Unternehmen gerät in Zahlungsschwierigkeiten und kann seine Verbindlichkeiten nicht mehr bedienen. Das Bonitätsrisiko tritt ein: Die Beteiligung verliert massiv an Wert, im schlimmsten Fall bis zum nahezu vollständigen Verlust, wenn das Unternehmen insolvent geht. Wer seine Engagements breiter gestreut hatte, spürt davon einen geringeren Teil als jemand, der alles auf dieses eine Unternehmen konzentriert hatte.
Abgrenzung
Das Bonitätsrisiko bezieht sich auf die Zahlungskraft eines einzelnen Herausgebers, während das Marktrisiko den gesamten Markt betrifft. Es ist ein unsystematischer Risikoanteil und lässt sich durch Diversifikation verringern, ohne dass das Gesamtrisiko verschwindet.
Häufige Fragen
Besteht ein Bonitätsrisiko auch bei Aktien?
Ja, in Form des Insolvenzrisikos. Kann ein Unternehmen seinen Verbindlichkeiten nicht nachkommen, kann eine Beteiligung weitgehend wertlos werden.
Sind Ratings verlässlich?
Sie sind Einschätzungen Dritter und keine Garantie. Ratings können sich ändern und haben in der Vergangenheit mitunter nicht vor Ausfällen gewarnt.