Korrelation
Korrelation bezeichnet ein statistisches Maß, das beschreibt, wie stark und in welche Richtung sich zwei Wertpapiere gemeinsam bewegen. Eine hohe positive Korrelation bedeutet ähnliche Bewegungen, eine negative Korrelation bedeutet gegenläufige Tendenzen, ein Wert nahe null bedeutet keinen erkennbaren Zusammenhang.
Erklärung
Wer Aktien Analyse lernen möchte, stößt bei der Diversifikation unweigerlich auf die Korrelation. Sie entscheidet darüber, wie viel Streuung tatsächlich bringt: Je unabhängiger sich Werte bewegen, desto eher gleicht sich ein Rückschlag beim einen Wert mit einer stabilen oder gegenläufigen Entwicklung beim anderen aus.
Die Korrelation wird meist als Wert zwischen minus eins und plus eins angegeben. Plus eins bedeutet eine vollkommen gleichgerichtete Bewegung, minus eine vollkommen gegenläufige Bewegung und null keinen linearen Zusammenhang. In Krisenzeiten kann die Korrelation vieler Werte steigen, weil ein gemeinsamer Schock sie gleichzeitig trifft — dann verliert Streuung an Wirkung, ohne dass die Werte zuvor schlecht kombiniert waren.
Die Korrelation sagt nichts über die Ursache eines Zusammenhangs aus. Zwei Werte können sich gemeinsam bewegen, weil sie denselben Einflussfaktoren ausgesetzt sind, ohne dass der eine Wert den anderen treibt. Sie ist zudem ein Mittelwert aus der Vergangenheit und kann sich verändern.
Zwei Werte aus derselben Branche bewegen sich in der Vergangenheit oft ähnlich, ihre Korrelation ist hoch. Streuung zwischen ihnen bringt dann wenig Vorteil, weil ein Rückschlag typischerweise beide trifft. Ein Wert aus einer anderen Branche mit niedriger oder negativer Korrelation kann dagegen eher ausgleichend wirken — sofern der historische Zusammenhang auch künftig Bestand hat.
Abgrenzung
Die Korrelation misst die Richtung und Stärke eines Zusammenhangs, nicht die Höhe der Schwankung — dafür steht die Volatilität. Der Beta-Faktor verbindet beide Aspekte, indem er die Empfindlichkeit einer Aktie gegenüber dem Markt quantifiziert. Die Korrelation hilft insbesondere einzuschätzen, ob Streuung das unsystematische Risiko tatsächlich verringert.
Häufige Fragen
Reicht niedrige Korrelation für sicheren Schutz?
Nein. Niedrige Korrelation kann die Streuung verbessern, beseitigt aber kein Risiko vollständig. Zudem können sich historische Zusammenhänge in Krisen verändern.
Bedeutet Korrelation Ursächlichkeit?
Nein. Korrelation zeigt nur eine gemeinsame Bewegung, nicht, dass der eine Wert den anderen beeinflusst. Die eigentlichen Ursachen können woanders liegen.